По мнению стратегов JPMorgan, после уменьшения ставки на полпроцента, сообщенного в среду, ФРС впоследствии может перейти к более серьезному смягчению политики, если ситуация на рынке труда будет продолжать ухудшаться.
Федеральный комитет открытого рынка (FOMC) в среду снизил целевой уровень ставки по федеральным фондам на 50 базисных пунктов до диапазона 4,75-5,0%.
Хотя средние прогнозы FOMC предполагают еще два понижения ставки на 25 базисных пунктов в текущем году и четыре в следующем, JPMorgan ожидает, что темпы нормализации ставки будут более ускоренными.
Банк прогнозирует снижение ставки на 50 базисных пунктов на следующем заседании в начале ноября в зависимости от показателей в предстоящих отчетах по занятости.
"Более благоприятные данные по рынку труда, наоборот, укрепят позицию регулятора в пользу снижения ставки на 25 базисных пунктов за заседание в оставшейся части года", - сообщают стратеги JPMorgan.
В измененном заявлении ФРС теперь указано, что риски для целей занятости и инфляции "примерно сбалансированы", что указывает на приближение политики к нейтральной позиции.
На пресс-конференции Пауэлл держался оптимистичного тона, обсуждая экономику и рынок труда, что стратеги JPMorgan воспринимают как "ястребиный" подход к будущей политике. По их мнению, у него есть "веские основания для оптимизма".
"В других контекстах более значительное снижение ставки может свидетельствовать о тревоге по поводу роста, но Пауэлл неоднократно подчеркивал, что это, по сути, благоприятное снижение ставки, поскольку ослабление инфляции дает возможность ФРС действовать для поддержания крепкого рынка труда", - отмечают стратеги.
"Более того, если политика будет правильно настроена, то со временем она должна вернуть экономику на благоприятный путь".
Пауэлл подтвердил, что будущие политические решения будут зависеть от данных, при этом условия на рынке труда станут ключевым фактором, определяющим возможность более существенного понижения ставок в будущем.
"Если рынок труда будет продолжать ухудшаться, мы можем ожидать более серьезных сокращений ставок. В случае стабилизации числа рабочих мест и уровня безработицы путь к плавному возвращению к нейтральному уровню будет очевиден", - заключает команда JPMorgan.
