По данным Investing.com, опасения по поводу возможного долгового кризиса в США усилились после того, как компания Moody’s понизила кредитный рейтинг государственного долга страны.
В то же время, доходность японских облигаций значительно возросла, что привело к колебаниям на мировых финансовых рынках.Индикатор S&P 500 снизился на 1,61% в основном из-за плохого восприятия недавнего аукциона 20-летних государственных облигаций. Также заметен рост доходности долгосрочных облигаций США: доходность 30-летних бумаг впервые с октября 2023 года превысила 5,00%, что вызвало определенные опасения среди финансовых аналитиков.
Несмотря на то что доходность 10-летних облигаций пока ниже уровня пика прошлого года, давление на этот сегмент продолжает расти, как сообщает исследовательская компания Yardeni Research. Беспокойство среди аналитиков отчасти связано с фискальным воздействием законопроекта, предложенного президентом Трампом, в результате чего национальный долг достиг рекордных $36,2 трлн, из которых $28,6 трлн занимают рыночные ценные бумаги.
Бюджетное управление Конгресса предполагает, что потенциальные расходы по данному законопроекту могут составить $2,3 трлн в течение последующих десяти лет, тогда как Комитет по ответственному федеральному бюджету предупреждает, что сумма может увеличиться до $5,7 трлн в случае продления временных налоговых льгот. Это расширение бюджетных расходов в сочетании с введением новых тарифов может стимулировать инфляцию, хотя спад цен на энергоносители может частично смягчить данное явление. Модель прогнозирования инфляции ФРС Кливленда предполагает незначительный рост базового индекса потребительских цен в мае на уровне 0,12% по сравнению с предыдущим месяцем, в то время как базовая инфляция ожидается на уровне 0,23%.
Множество специалистов на рынке интересуются, не приведет ли повышение доходности пятилетних облигаций к тому, что она превысит 5,00%, что могло бы свидетельствовать о более глубоких проблемах в экономике. Исследователи Yardeni задаются вопросом, неизбежен ли кризис государственного долга в США. Они отмечают, что такая вероятность существует, особенно если учитывать, что тарифы, введенные Трампом, могут усилить инфляцию.
Тем не менее, у политиков сохраняются инструменты для решения этой проблемы. Казначейство может изменить структуру выпусков, сосредоточившись на краткосрочных векселях, что называется стратегией "Контроля кривой доходности". При необходимости Федеральная резервная система может возобновить количественное смягчение для стабилизации ситуации на рынках.
Если же долговой кризис все-таки произойдет, это может не привести к катастрофическим последствиям. Как отмечает Yardeni, "долговой кризис не обязательно должен быть бедствием, если он сможет подтолкнуть Вашингтон к принятию более ответственной фискальной политики". Для инвесторов это может стать хорошей долгосрочной возможностью для покупки акций. "Пристегните ремни безопасности", — советует Yardeni.
