Решение США увеличить тарифы по разделу 232 на импорт стали до 50% может оказать значительное воздействие на мировые сталелитейные рынки, хотя его влияние на железную руду ожидается менее заметным — по крайней мере, на начальном этапе, как сообщают аналитики UBS.
Канадская ассоциация сталепроизводителей предостерегает о возможных серьезных последствиях этого шага, которые могут негативно сказаться на сложных цепочках поставок. Тем не менее, цены на железную руду остаются относительно стабильными благодаря прочным рыночным основам.
В опубликованной во вторник аналитической записке UBS указывается, что импорт стали в США сократился всего на 3% с начала года по апрель, а внутренние производители работают с загрузкой мощностей около 78%. Увеличенные тарифы могут привести к росту цен на горячекатаные рулоны в США до $1000 за тонну с текущих уровней около $840, что может стимулировать рост внутреннего производства и восстановление мощностей.
Тем не менее, в UBS акцентируют внимание на более широкой проблеме. Они рассматривают усиление торговой напряженности и возможные ответные меры как неблагоприятный фактор для роста и спроса на железную руду в глобальном масштабе. Несмотря на эти риски, рынки железной руды демонстрируют устойчивость: спотовые цены находятся на уровне около $96 за тонну, что поддерживается низкими запасами в китайских портах и стабильным экспортом стали.
Согласно UBS, цена на железную руду остается в районе $100 за тонну, несмотря на макроэкономические опасения, при этом поставки от традиционных экспортеров начали восстанавливаться в конце мая после не слишком удачного начала года.
Китай играет ключевую роль в данном контексте. Экспорт стали из страны достигает рекордных уровней, превышая 100 миллионов тонн в 2025 году, что помогает компенсировать умеренное снижение внутреннего производства стали и обеспечивает постоянный спрос на железную руду, несмотря на сезонно низкие запасы.
Что касается инвестиционных рекомендаций, UBS сохраняет нейтральные оценки для крупных горнодобывающих компаний, таких как Vale SA, Rio Tinto, BHP Group и Fortescue Metals Group, отмечая, что их доходность свободного денежного потока составляет около 3-4% на основе действующих спотовых цен.
Банк также подчеркивает, что окончательное влияние на железорудный сектор во многом будет зависеть от устойчивости спроса и экспорта стали из Китая.
Дополнительную поддержку рынку предоставило восстановление еженедельных поставок железной руды. По данным UBS, экспорт из Бразилии достиг 9,6 миллиона тонн в последнюю неделю мая, что стало самым высоким показателем с начала года. Улучшились и австралийские поставки, что способствовало стабилизации общего предложения после более низких объемов в начале года.
В то же время наблюдается рост спекулятивной активности, о чем свидетельствуют увеличенные чистые короткие позиции по фьючерсам на железную руду на Даляньской бирже с начала мая.
