Турецкие компании активно прибегают к займам в иностранной валюте, и объем таких долгов в стране достиг рекордных значений за последние пять лет, как сообщает Bloomberg, ссылаясь на данные банковского регулятора.
На конец января 2025 года этот показатель составил $170,4 млрд — это почти на треть больше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Компании предпочитают заимствования в евро и долларах, чтобы избежать высоких процентных ставок на кредиты в лирах, которые, как и прежде, превышают 40% из-за ряда мер центрального банка по борьбе с инфляцией.Увеличение объемов валютных заимствований не осталось незамеченным финансовыми властями. Центробанк Турции, который ранее испытывал валютные кризисы, стремится ограничить рост внешнего долга. В январе регулятор снизил предельно допустимые темпы роста валютного кредитования с 1,5% до 1% в месяц, а в марте — до 0,5%. Несмотря на эти меры, разница в ставках остается значительной: средневзвешенные ставки по кредитам в евро составляют 6%, в долларах — 8%, в то время как по займам в лирах — 55%. Это делает валютные кредиты привлекательными, несмотря на возможные риски.
Ранее ослабление лиры создавало серьезные трудности для компаний, получающих доход в национальной валюте, однако высокие процентные ставки сейчас способствуют поддержанию ее стабильности. В 2018 году, когда доля валютных кредитов достигала 65% от ВВП страны, лира обесценилась на 30%. После переизбрания Реджепа Тайипа Эрдогана в 2023 году центральный банк начал проводить более традиционную политику, оставляя ставки на высоком уровне. Аналитики отмечают, что укрепление лиры в реальном выражении привело к увеличению притока иностранных инвестиций, но смягчение правил по валютному кредитованию может в дальнейшем создать новые риски.
На недавнем заседании 6 марта центробанк снизил ключевую процентную ставку на 250 базисных пунктов до 42,5%, в то время как годовая инфляция остается на уровне 39%. В Tera Investment ожидают, что с дальнейшим смягчением денежно-кредитной политики спрос на валютные кредиты снизится, а их годовой рост станет однозначным.
